去年12月2日，香港特区政府公布2024/25财政年度赤字估算增至约1000亿港元，引发社会各界关注和讨论。不少人对不断扩大的财政赤字表示担忧，并纷纷建议特区政府要“节流”缩减开支。笔者认为，我们应用全面的、发展的、长远的眼光看待香港财政赤字问题。香港财政状况稳健，远没有到谈“赤字”色变的程度。

　　香港特区政府财政赤字及政府债务管控水平全球领先，财赤情况并非社会担忧的那么严重

　　纵向来看，过去几年为应对新冠疫情和外围环境挑战，特区政府推出了一系列逆周期措施，在稳经济、惠民生的同时财政储备有所下降、出现赤字，这是可以理解的。香港2022/23财政年度赤字为1223亿港元，占GDP的比率约为4.4%；2023/24财政年度赤字为1002亿港元，占GDP的比率约为3.4%；2024/25财政年度预计赤字约为1000亿港元，占GDP的比率约为3%，可以直观的看到财政赤字的绝对数值以及其占GDP的比率均处于收窄的趋势，并维持在兼顾刺激经济增长和风险可控的3%左右的水平。此外，财政赤字并不意味着“债务危机”。2024/2025年度至2028/2029年度，特区政府债务与GDP的比率约介于9%-13%，属于完全可控的范围。

　　横向来看，自2008年以来，多数欧美国家大部分年份的财政赤字率都超过3%，有的甚至高达10%。美国国会预算办公室2024年6月将2024年的赤字预测上调到1.9万亿美元，占GDP的比率约为7%。特朗普政府的减税计划还可能进一步推高赤字，富国银行首席经济学家Jay Bryson预计，新政府的减税政策可能使赤字占GDP的比重升至7%-9%。欧盟多数成员国均存在财政赤字过高的情况，2023年法国财政赤字占GDP比重为5.5%，意大利为7.4%，匈牙利为6.7%，比利时为4.4%，马耳他为4.9%，波兰为5.1%，斯洛伐克为4.9%。由此可见，当前香港财政赤字以及政府债务水平在全球主要经济体中均属较低，处于安全合理区间，且财政储备充足，香港的财政状况依然相当稳健。特区政府还将采取一系列措施来“开源节流”应对赤字。国际货币基金组织对香港的经济复苏和财政整合路径表示认同，预计财政赤字将进一步收窄。

　　根据经济学理论，逆周期下适当扩大赤字支出是政府推动经济高质量增长的一种手段

　　根据经济增长理论，财政收入增长与经济增长具有显著正相关关系。长期来看，经济增长是财政收入增长和财政储备积累的基础。凯恩斯主义的财政政策理念、逆周期的经济政策理论是西方主流经济学中政府干预经济，调节社会总需求的重要依据。当经济形势好时，可减少赤字实行紧缩的财政政策，避免推动经济过热；而经济形势欠佳时，应适当增加赤字实行扩张的财政政策，拉动经济增长。虽然短期内会消耗财政储备，但如果能有效促进经济复苏，从长期来看，将增加未来的财政收入，实现财政的可持续性。

　　当前全球形势欠佳，香港经济虽稳步复苏，但仍面临全球经济不确定因素增加、外部需求减弱等诸多风险挑战。这一客观事实需要特区政府在风险可控的基础上以适当赤字拉动经济高质量增长。财政赤字表面上看是一串简单数字，但反映的是特区政府带领全港居民拚经济、谋发展的一系列政策举措。需要强调的是，政府的一些如基建和创科的支出，其实属于投资性质，而非单纯支出，长远而言可为香港带来更大的回报。一味的追求“收支平衡”甚至“盈余”，从长远发展角度反而是“浪费”了公共资源，没有将特区政府“有形之手”的作用充分发挥出来。

　　着力发展新质生产力增强经济发展动能，是有效缓解财赤压力的治本之策

　　发展中出现的问题要靠发展来解决。“节流”固然是调整财赤数值的途径之一，但标本兼治之策在于发展新质生产力，推动经济高质量增长，实现“开源”。香港经济表现愈好，财赤压力自然迎刃而解。

　　2024年，特区政府已设立100亿港元的创科产业引导基金，投资指定策略性新兴和未来产业，系统性建设创科产业生态圈。本地的创科生态圈亦愈趋蓬勃，初创企业数目再创新高，科技创新等新兴产业正逐渐成为香港经济发展的新引擎。同时，特区政府亦通过完善新型工业发展策略和体制建设、创新跨境流通政策等制度创新，构建合作平台、简化行政审批流程等流程创新，以及发展智能生产线、推动产学研结合等技术创新，对传统产业进行整合改造，充分发展新质生产力。

　　此外，鉴于香港目前经济基础稳健、财政储备充足、债务融资成本及风险可控，建议特区政府可同时充分利用发债空间，高效利用债务工具，不断优化财政资源配置，支持和加速经济发展，为未来投资和经济发展创造更大动能。

　　各界要看得到香港在国际金融及科技创新等领域的战略布局和发展潜力，同时也要看到战略投资及新兴产业培育孵化需要充足发展时间的客观事实，保持战略定力和耐心，给予特区政府充分的理解、支持和信任，在勠力同心发展新质生产力的过程中逐步有效应对财赤问题。

　　总之，财政赤字要算总账、算长远账。香港挑战与机遇并存，过去香港也曾经历过类似的情况，但很快转危为安，经济重新快速发展。现在，香港社会各界对出现的赤字不宜过于紧张，应与特区政府一道主动识变、应变、求变，锚定发展方向，积极作为，实现有为政府和有效市场良性互动，这才是香港长远发展之道。