图：伍维洪指星展有意在内地拓展债券和证券业务/大公报记者黄裕庆摄

　　【大公报讯】记者黄裕庆报道：因应内地进一步开放资本市场，星展银行财资及市场部总监伍维洪表示，有意在内地成立一家由星展控股的联营公司（JV），拓展债券和证券市场业务。有见投资者对中国发展前景仍然乐观，他认为资金从内地大幅流走的机会不大。香港市场流动性目前仍相当充裕，估计今年纵使加息，次数有限。

　　伍维洪在新加坡与本港传媒会面时说，现时正寻找合适的合作夥伴，惟不便透露详情。他预期内地的资本市场将持续增长，故联营公司的业务，可能主要集中在证券和债券市场。参考以往经验，他估计可能需要一、两年时间，才能完成联营公司的筹组工作。

　　为支持业务发展，星展将继续增聘人手，当中包括中国市场。伍维洪说，星展银行的债务资本市务（DCM）部门现时约有60名员工，预期日後将增至70人左右。除了向外招聘，也会自行培训。对亚洲企业债券市场来说，伍维洪形容今年要面对不少挑战，包括以美元、欧元和日圆这三大主要货币计价的债券发行量下跌；企业债券与无风险政府债券之间的信用利差（credit spread）扩大；以及资金开始从新兴市场流走。短期而言，受到中国债券市场违约事件，以及投资者忧虑贸易战风险或外溢至企业债券市场，他坦言市场情绪“并非太好”，惟中长期而言，星展仍看好亚洲债券市场前景。

　　美国持续加息令部分资金由新兴市场回流美元，伍维洪指走资情况在印度和印尼已经出现，而这亦是信用利差扩大的原因之一。不过，他又表示，地产高息债的利差已扩大到100至150个基点，而投资级别债券的利差亦扩大到40至50个基点，再扩大的空间无多，认为可以考虑部分质素较佳的公司债券，例如大型国企等。

　　中国市场方面，伍维洪指投资者仍然看好未来发展前景，不会轻言大规模撤资，不过也要视乎中美贸易战的发展，以及美股走势等因素而定；假如美股表现未如预期，资金有机会重回亚洲。另方面，他相信中国不会以人民币贬值来作为应对贸易战的工具，从技术层面看，当人民币走弱至6.75元兑1美元，将有强力支持。

　　在项目融资（project finance）领域，美元同样是最主要的计价货币。星展银行机构银行业务项目融资董事总经理Subash Narayanan表示，由於项目融资涉及的年期极长，例如15至20年，面对很大的外汇风险，由於现时对冲人民币汇率风险的产品最长只为五年，故暂时仍未见任何项目融资是以人民币计价。