今年以来，A股一改之前的颓势，从2月1日跳空高开开始，连续放巨量上涨，到3月7日创出阶段性新高，沪综指累计上涨20%。对於本轮行情，市场都是一片哗然，由开始的惊讶，到之后的不顾一切的追入，A股将迎来大牛市之说不绝於耳。那麼，本轮A股上涨的逻辑到底是什麼呢？笔者来做一个简单的分析。

　　在讨论这个问题之前，我们先来看看A股去年大跌的原因是什麼。笔者认为，无非是两大原因：第一，就是中美贸易战，导致大家对中国的经济前景有很大的不确定感；第二，就是美联储缩表加上加息，使得全球资本往美国回流，导致新兴市场出现整体性下跌。

　　2018年底到2019年初，市场发生了怎样的改变呢？

　　首先，是中美贸易战明显缓和，双方高级代表团出现了八次互访，且成效显著，美国方面延迟了原定於3月1日的加税最后截止期，继而又传出中美元首在不久的将来签署正式贸易协定，使得大家对贸易战达到相对圆满的结局表示乐观。

　　其次，在去年10月之后，美股出现大跌，美联储的货币政策也出现了明显的转向。对於2019年加息的前景，已经由原来可能的三到四次加息，转变为可能结束加息周期，而关於缩表，也由原来的继续缩表，到缩表可能结束。也就是说，美联储的整个货币政策转向了鸽派，这对市场传递了非常重要的信心。以上两点，等於是对2018年制约市场最大的两个因素做出了纠正。那接下来两点，就属於助推器了。

　　首先，是MSCI指数宣布扩大A股的佔比，由原来的5%扩张到20%，这将为A股带来几千亿美元的长线资金，对於市场价值中枢的稳定起到重要作用。

　　其次，从经济数据看，内地中小企业的经营环境出现了比较明显的改善，这对於资本市场的鼓舞也是非常大的，因为民营企业活，中国经济活，这是非常容易得出的结论。

　　以上几点，笔者认为对於判断A股本轮行情的上涨原因，是有很重要参考作用。当然，笔者亦认为，股市的本质上还是反应政策的导向，上海开设科创板的消息引起全国轰动，意味着大量新经济公司除了去美国和香港上市之外，也可以留在A股上市，这为后市带来非常巨大的想像空间。如果A股长期处於非常低迷的状态，科创板的成功就会遇到很大挑战，再加上今年是建国70周年大庆，所以本轮行情一定不是偶然事件。随着行情的不断演进，我们期待A股能够走出真正的长牛市。

　　註：笔者为证监会持牌人，本人并无持有上述股票