图：香港楼市正从低谷逐步回暖，市场信心正在稳步重建。

　　过去几个月，笔者出席饭局或朋友聚会时，常会有人向笔者询问楼市动向及对未来的看法，但不是每次都能够令对方感觉到满意，纵使有很多有力的理据也是徒然。究其原因，任何讨论都必须考虑个人背景及经历，否则终究也只能各说各话，大家都得不到有用的建议。

　　如果跟一些重仓投资者讨论，就更容易了解箇中的问题。因为他们大多是在楼市高峰期借低息贷款大举买楼，当时资产估值高企，银行融资环境宽松，让他们得以用杠杆作大规模投资。但近年楼价下跌，高息环境加上本业生意受挫，不少人陷入财务困境。对这类投资者而言，无论笔者如何分析经济复苏或市场利好因素，例如息口下调或旅客数字回升，他们也不会接受。压力令他们往往满载负能量，每事都很难以乐观的语调来讨论，因此笔者通常以轻松的语气回应，让聚会气氛更轻松。

　　租金回报可观 远超定存

　　反观早已清仓的投资者，情况则截然不同。他们手持充裕现金，过去数年因市场不稳而选择稳守定期存款，财务状况从容不迫。随着市场环境转变，资金流入香港，银行同业拆息逐步回落，这些投资者开始重新配置资产，将资金从低回报的定存转向其他投资渠道。当前楼市对他们尤具吸引力，住宅物业价格累跌三成，工商物业跌幅更高达五至六成，但租金回报稳中有升，远超定存收益。

　　这类投资者对市场的负面消息，如经济尚未完全稳定或楼市未见底的论调，表现出较从容。资金在手使其对投资环境更具信心，视野亦更为开阔，倾向以理性视角评估市场前景。

　　上月中笔者于公司举办的楼市分析会上指，下半年楼价有望回升5%，并列举多项支撑因素：香港经济逐步复苏、访港旅客数字显著增长、息口环境趋向宽松，以及外来人才与留学生持续增加带动的住房需求。随后，国际投行摩根士丹利发布报告，预测香港楼市将进入上升周期；凯基亦同样看好今年的楼市表现。这些迹象显示，香港楼市正从低谷逐步回暖，市场信心正在稳步重建。投资者若成功把握转角在即的时机，很快就可以看到丰收的日子。

　　（作者为利嘉阁地产总裁）