图：中国出口维持较高景气，拉动制造业投资，成为经济增长内生动能。

　　尽管2021年下半年面临多重冲击，中国经济全年仍实现8.1%的经济增长，彰显了巨大的发展活力和韧性。招商基金首席经济学家李湛认为，今年中国经济增长面临三重压力，但总量无忧，预计全年增速约为5.5%。可期待的内生动能有：消费复甦、出口维持较高景气，拉动制造业投资，另外房地产投资增速有回暖迹象。\大公报记者 毛丽娟

　　谈及今年中国经济增长面临的三重压力，李湛分析，首先是需求的收缩，疫情冲击下消费仍未完全复甦，去年1月至11月社会消费品零售总额两年平均增速约为4%，远低于疫情前8%左右的水平。餐饮消费受疫情影响明显，汽车消费则显著走弱。长周期来看，2010年以来内地消费呈现逐步放缓态势。在“双循环”新发展格局、全球贸易保护主义抬头大背景下，需要更加重视内需对经济增长的拉动作用。

　　面临内外三重压力

　　内需走弱与就业形势有关连。李湛坦言，2021年新增就业增速基本与2019年持平，就业总量无忧，但结构性失业新情况值得关注。虽然去年1月至10月城镇新增就业人口1133万，提前完成了当年政府年初确定的目标，但青年群体就业和中小微企业吸纳就业等结构性问题仍存。

　　第二重压力问题是供给冲击，包含大宗商品价格飙升、关键原材料受制与供应链的全球竞争。国际大宗商品的价格飙升，逐步传导至中国，2020年10月以来，中国生产价格指数（PPI）出现加速上行，由负转正一路上行至2021年10月的历史新高，高达13.5%，尽管后续在国家保供稳价调控下，PPI出现回落，但目前仍处于历史高位。

　　“此外，制造业转型升级压力仍在，芯片等关键原材料和零部件受制于人，获取困难，如汽车等部分行业缺芯问题突出；而供应链的全球竞争方面，短周期来看，疫情消退后，竞争国家供给端复甦将冲击中国供给。”李湛分析，长期来看，人口红利消退，用工成本上升下，外资缓慢撤离，将对中国供给形成长期冲击。

　　今年GDP增速料5.5%

　　第三重压力是预期转弱，李湛指出，经济增长预期转弱；地产债违约企业增多、购房者预期趋于谨慎；居民收入感受、就业预期下降，带动消费、投资意愿降低；同时海外流动性收紧，美联储局缩减买债的步伐加快，并提前展开加息周期，全球资本回流美国、流动性扰动预期浓厚。

　　基于对上述三重压力的谨慎，李湛判断，2022年中国经济向潜在增速回归，预计全年增速约为5.5%左右，压力主要集中在一二季度。他说：“一季度经济增长压力源于2021年经济放缓延续效应，随着政策逐步发力和预期好转，经济增速逐步回暖。国内生产总值（GDP）同比增速，全年呈现逐级抬升的态势。”

　　值得的关注的是，2022年中国经济的内生动能值得期待。李湛认为，首先是消费复甦将迎来更多有利条件，包括防疫措施精准性提升，经济成本下降；随着线下消费场景不断复甦，线上消费蓬勃发展，居民消费倾向边际修复。李湛预计，社会消费品零售总额2022年同比，有望达到6%至7%左右。

　　另一个内生动能来自出口维持较高景气，拉动制造业投资，2022年出口增速有望回落至8%左右，呈现较强的韧性。李湛判断：“外需依旧偏强，国际货币基金组织（IMF）去年10月发布《世界经济展望》，预计2022年全球经济增速为4.9%，高于疫情前（2019年）2.84%；相比欧盟、东南亚国家疫情反复，寻求稳定货源的进口商更倾向于选择从中国进口，中国产业链可靠性、稳定性已受世界认可；此外，中国出口商品的结构正在逐步高端化，外贸转型升级红利逐步释放，客户黏性有所增强。”

　　第三个内生动能是房地产投资增速有回暖迹象。本轮地产投资快速下行属于主动调控的结果，政策微调后有望扭转市场预期，中央经济工作会议更是强调“加强预期引导”，“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”；另据统计，目前房地产行业整体土储可供3年开发，只要销售能有所起色，房地产商就可以通过不拿地、消耗土储的低现金消耗方式继续开工建设。李湛预计，2022年房地产开发投资全年增速0.1%。