国家统计局今日(4月11日)发布的数据显示，3月全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.1%，涨幅较前值回落0.6个百分点，连续两个月保持正增长;CPI环比从上涨1%转为下降1%，时隔三个月再度转降。当月，工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.8%，降幅扩大0.1个百分点;PPI环比下降0.1%，降幅收窄0.1个百分点。分析称，上月通胀主要受到需求、春节错位，以及偏高基数的影响，鉴于核心CPI温和上涨，PPI环比跌幅趋于收窄，物价总体延续“弱复苏”态势，今年物价走势有望整体偏温和。

近一年来中国CPI、PPI同比走势（大公网记者倪巍晨制图）

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟介绍，春节后消费需求季节性回落，加之市场供应总体充足，CPI同比涨幅有所回落。3月CPI同比变动中，价格翘尾和新涨价因素影响分别约-0.3和0.4个百分点，剔除食品、能源等价格后的核心CPI同比上涨0.6%，保持温和升势。

　　数据显示，3月鸡蛋、鲜果、牛羊肉、禽肉类价格同比降幅均有扩大，鲜菜和猪肉价格同比分别从上涨2.9%和0.2%转为下降1.3%和2.4%。当月，出行类服务价格同比回落较多，小家电、家用纺织品、家庭日用杂品等价格同比涨幅均有扩大，家庭服务、医疗服务、教育服务等价格同比涨幅均约1.7%。

　　上月CPI同比涨幅放缓与季节性因素有关。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，春节错位令食品、服务等价格显著回调，加之节日供应保障措施到位，物价增速在充裕供应背景下有所放缓。另一方面，当前猪肉价格表现强于季节性，服务价格需求亦稳健扩张，在服装、金饰等价格回升，以及原油价格上扬环境中，需求回升推动CPI同比保持正增长。

　　广开首席产业研究院资深研究员马泓表示，CPI同比连续两个月正增长，春节后物价水平较快回落符合预期，翘尾因素是支撑CPI同比上涨的一大重要因素，“剔除节假日因素后，内地零售消费整体延续温和复苏势头，是拉动经济增长的重要力量”。

　　通胀具温和回升基础

　　数据还显示，3月生产和生活资料价格同比分别下降3.5%和1%，降幅均较前值扩大0.1个百分点。董莉娟指出，随着春节后工业生产的恢复，工业品供应相对充足，PPI同比降幅略有扩大。当月PPI同比降幅中，价格翘尾和新涨价因素分别影响约-2.3%和-0.5个百分点。

　　“PPI同比修复进程略逊预期。”马泓观察到，春节后部分工业部门复工复产加速，带动工业生产节奏加快，全国电炉产能利用率已从2月末的38.5%升至3月末的52.6%，对工业部门整体价格跌幅收窄起到积极推动作用。周茂华认为，上月PPI同比走势略逊预期，反映全球工业部门需求偏弱，以及部分行业产能过剩、削价促销等压低工业品市场价格。考虑到PPI环比降幅收窄，工业部门整体经营状况有望逐步改善。

　　展望未来，国金证券首席经济学家赵伟坦言，CPI同比涨幅回落主要受新涨价因素拖累，PPI同比降幅扩大亦与新涨价因素支撑偏弱有关。鉴于目前内需温和修复，但部分商品仍有去化压力，二季度CPI同比中枢或约0.1%，走势相对温和。

　　通胀温和回升具有坚实基础。周茂华提醒，近期生猪价格“淡季不淡”反映需求回升，生猪产能持续压降对价格的影响亦有所显现。随着下半年整体消费的继续修复，供求关系改善和基数下降对物价的影响将更显著，综合能源及商品价格上涨对物价的间接提振，未来物价走势整体偏温和。他续称，在工业企业盈利改善、制造业部门“补库存”动能增强，以及基数影响减弱环境中，PPI同比中枢将逐步抬升。

　　马泓预计，本月翘尾因素对CPI的拖累度将缓解约0.1个百分点，鉴于猪肉市场供需相对平衡，食品价格总体持稳，4月CPI同比或上涨0.2%。他并指，一季度末社融的扩张或带动工业生产、工程建设的回暖，螺纹钢等建材价格跌幅有望放缓，加之国际大宗商品价格走高，及低基数因素“4月PPI同比降幅或收窄至-2.2%”。