步入3月份，港股情况有微幅改善，在3月第2个星期香港恒生指数曾经一度看见久违了的17200点水平，虽然大市两天内便回落至16700点附近，但总算比2月份走势要强。

　　内地股市在之前多项措施公布后明显有所回稳，加上本月公布俗称三大经济火车头数据亦普遍理想，中国首两个月零售销售增长5.5%；首两个月的工业生产增长高达7%；城镇固定投资资产亦有4.2%的升幅。

　　另外，2月份的居民消费价格指数（CPI）亦意外地录得0.7%的正增长，摆脱前4个月出现负增长的情况。数据正面支撑内地股市及香港市场。

　　警惕内房股 偿债高峰将至

　　不过，笔者不认为整个股票趋势已经改变，因为市场存在的暗湧以及问题仍然没有解决，首先步入3月，碧桂园便遭受香港建滔集团子公司入禀高等法院申请其破产；然后万科更被三大评级机构之一的穆迪下降其债务评级。

　　笔者之前已提醒大家，3至4月是内房企业本年度债务到期的高峰，所以好戏可能还在后头！笔者相信大市短期难以站稳在17000点以上的水平，最多只能够在16000点附近横行整固，所以大家可能将会步入“买股不买市”的情况。

　　外汇市场方面，美元走势便对比上月时较为逊色，从2月普遍企稳104以上水平下跌至3月徘徊在102.6至103.9之间。主因是市场相信美联储在6月开始降息的几率愈来愈高。

　　商品市场方面，步入3月，随着美元转弱，国际商品价格普遍走高，国际金价在减息预期，以及中东局势紧张化推动下创历史新高；同样原因，再加上美国原油库存又意外下跌，国际油价同样突破80美元创本年新高。

　　（作者为实德金融策略研究部高级经理）