经济复苏叠加近期全国各地气温回升，市场预期未来电力负荷提高，推动电力股走强，华润电力（00836）值得关注。

　　股本回报率超过15%

　　润电2024年3月附属电厂售电量达1661.43万兆瓦时，同比增加1.2%，其中，附属风电场售电量达到461.37万兆瓦时，同比增加了30.8%；附属光伏电站售电量达到57.1万兆瓦时，同比增加了262.5%。一季度附属电厂累计售电量达到4925.84万兆瓦时，同比增加了5.2%，其中，附属风电场累计售电量达到1190.61万兆瓦时，同比增加了16.7%；附属光伏电站累计售电量达到129.88万兆瓦时，同比增加225.9%。集团作为内地龙头电力公司之一，由传统火电业务，逐步转型至可再生能源。2023年集团新增风电与光伏并网装机量645.8万千瓦，并购新能源装机容量122万千瓦，可再生装机容量增长带动售电量增长与利润贡献提升。集团目标新增4000万千瓦可再生能源装机，预计至2025年底可再生能源装机占比超过50%。新能源装机增长确定性强，相信未来将引领集团业绩持续增长。

　　值得注意的是，2023年华润电力股息为每股0.915元，派息率为40%。叠加上市二十周年特别股息每股0.5元，全年股息总额为每股1.415元，派息率为62%。预计2024年股本回报率超过15%，且目前股价低于账面价值，估值吸引。整体来看，近期全国各地气温回升，电力供应紧张或可容许电力企业加电价，令盈利提升。华润电力值得中长线关注。

　　（作者为意博资本亚洲有限公司管理合伙人、证监会持牌人士，并未持有上述股份）