分析股票成交量时，投资者习惯留意成交金额，若交易是期指或期权，分析成交量变化时，应该留意未平仓合约。事实上，未平仓合约也是成交量的一种，在分析期指或期权时尤其重要。

　　所谓未平仓合约，即是指所有长仓和短仓未卖出“结算”合约。当新的买方和卖方进入交易，并创建新合约时，未平仓合约就会增加。另一方面，当合约买方或卖方的持有人决定平仓时，未平仓合约就会降低。随着买方（持有者）和卖方（卖方）的开仓和平仓，未平仓合约可以增加或减少。

　　简单来说，当交易者平仓的头寸多于给定日期的未平仓头寸时，未平仓合约就会减少。当投资者和交易者开立新的多头头寸或卖方开立新的空头头寸时，未平仓头寸就会增加。再看以下例子会更容易明白：

　　假设周一，投资者A买入（开仓）1份期权，投资者B卖出（开仓）1份期权合约，未平仓合约就是（1张）。

　　到了周二，投资者C买入（开仓）5份期权，投资者D卖出（开仓）5份期权合约，未平仓合约就累积至（6张）。

　　周三时，投资者A卖出（平仓）1份期权，投资者D买入（平淡仓）1份期权合约，未平仓合约就会减少至（5张）。

　　价升合约减 升势或扭转

　　到了周四，投资者E从投资者C那里购买（开仓）5份期权，投资者C卖出5份（平仓）期权合约，未平仓合约也维持在（5张）。

　　明白未平仓合约的计算后，看到未平仓合约的变化，就知升浪或跌浪的力度强弱。例如价格在上升，未平仓合约的数量在增加，代表了短期流动性在增加，价格继续上升的机会较大。若价格上升，未平仓合约数量在减少，反映出市场对价格继续上升抱有怀疑态度，价格继续上升的机会便会下降。

　　但要留意的是，期指及期权每天都有不少人买入及造淡，分析价格会否继续下跌，也可留意未平仓合约的变化。若价格急跌，未平仓合约却在增加，价格继续下跌的机会仍然很大。若价格下跌，未平仓合约在减少，价格很可能在短期内出现反弹。