印尼中央银行为了捍卫其货币印尼盾，在周三突然加息四分一厘，超出市场估计，意味着在土耳其危机的影响下，新兴市场将会形成加息潮。但问题是，个别新兴市场，例如巴西与俄罗斯等国家，在不久前才不断减息刺激经济，若现在为了捍卫货币而转为加息，其经济增长便会再度转差，可谓两面不是人。

　　印尼中央银行在周三突然加息四分一厘，这决定超乎普遍分析师的估计，成为土耳其货币危机以来首个加息的国家。在较早前，为了阻止汇价下跌、资金流走，印度、菲律宾、马来西亚、阿根廷、土耳其等国，在年初至今都已先後加息。

　　然而，一些国家包括巴西、俄罗斯等则相反，过去数年以来一直减息，巴西的减息周期自从2016年10月份开始，直至现在共减息12次，利率亦已由最高的14.25厘，大幅减低了逾一半，至6.25厘。而经过连续减息後，巴西的经济已有起色，按季国内生产总值（GDP）已由2015年次季的-2%，好转至去年首季的1.1%。

　　另一个不断减息的国家是俄罗斯。受西方国家经济制裁，俄国经济增长大幅下滑，俄国央行2015年开始减息，截至今年三月，利率已由最高峰期的17厘大幅减至7.25厘，而俄国经济在连环减息下，亦有好转迹象。经济增长率亦已由2015年次季的-4.6%，大幅改善至今年次季的1.8%。

　　俄国巴西或需掉头加息

　　然而，由於巴西雷阿尔和俄罗斯卢布在过去数月不断下跌，雷阿尔和卢布兑美元年初至今已分别大跌了一成四和一成三，加上近期土耳其货币危机所触发的新兴市场货币危机，巴西和俄国为了捍卫货币，将会停止减息，甚至更要开始加息。这样一来，两家央行在过去数年刺激经济的努力便要白费了，尤其是巴西经济经过去年首季的1.1%增长後，动力本无以为继，若现在更要被迫加息，经济所受到的衝击着实不少。虽然俄罗斯的经济增长比较稳健，但比起经济制裁前仍相差甚远，故俄国央行亦同样需要顾及加息的影响。