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美上市企四成蚀钱 比例卅年最高

2020-01-11 04:24:19大公报
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  图:支持特斯拉的投资者不太关心短期内的利润或亏损

  【大公报讯】美国股市去年屡创新高,但蚀钱的公司数量正在增长,去年有40%上市公司蚀钱,比例为上世纪90年代以来最多。

  特斯拉(Tesla)的股价曾在3个月中上涨一倍,通用电气(General Electric)的股价上涨了44%,两者为一直亏损的上市公司中最具价值的两家公司。儘管特斯拉与通用电气截然不同,但两者成为了推动亏损企业数量不断上升趋势的领头者。

  特斯拉在最近一个季度实现了罕见的盈利,但以过去12个月来看,却一直在蚀钱,公司的市值为890亿美元,比福特和通用汽车加在一起的市值还要多,但在其成立以来的12年历史中,仅仅有4个季度实现了盈利。

  支持特斯拉的投资者不太关心短期内的利润或亏损,他们更在乎的是特斯拉在打造电动汽车品牌方面将成就更高的销量,但其他投资人士仍对特斯拉能迅速成长到足以证明,其极高估值是合理,持有怀疑态度。

  四分三新股未有盈利

  佛罗里达大学金融学教授Jay Ritter表示,投资者对公司蚀钱的容忍程度在新股发行中表现得最为明显,在去年首次公开募股(IPO)的公司中,有四分之三都在蚀钱。

  置於蚀钱公司的类型方面,42%为医疗保健类公司,反映出小型生物科技股的受欢迎程度,这些公司的股票通常都为亏损状态。17%为科技股,当中的大多数都是正流行的初创企业。

  对於通用电气这样的传统企业,投资者直到最近才对这种类型公司的亏损有了些许容忍度。

  经济增长缓慢、未能跟上不断变化的消费者习惯,以及来自资金充裕的行业颠覆者的竞争,这些因素导致大量公司蚀钱,尤其是小型股,且投资者对小型股的损失并不买单。

  标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据显示,蚀钱的100家最大公司中,四分之三的公司股价在过去12个月上涨,因为亏损的大公司往往是成长型企业,投资者不会过多在意这些大公司的亏损,这比例远远高於所有股价上涨的公司中,亏损公司却佔41%的比例,显示出小型公司遭受到大公司的挤压。

  80%小企连蚀三年

  在规模最小的公司当中,有80%的公司已连续三年蚀钱,且这一比例仍在增加,因为愈来愈多的小型公司被大公司挤出市场,削弱它们成长所需投资的能力。

  因此投资者应当关注竞争下降的长期影响,规模较小的公司在如此环境下难以盈利。此外,亦需要引起投资者注意的是,他们愿意容忍那些有望实现增长的大公司出现亏损,令这些新企业得以远远超出合理範围为其亏损融资。

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