图：支持特斯拉的投资者不太关心短期内的利润或亏损

　　【大公报讯】美国股市去年屡创新高，但蚀钱的公司数量正在增长，去年有40%上市公司蚀钱，比例为上世纪90年代以来最多。

　　特斯拉（Tesla）的股价曾在3个月中上涨一倍，通用电气（General Electric）的股价上涨了44%，两者为一直亏损的上市公司中最具价值的两家公司。儘管特斯拉与通用电气截然不同，但两者成为了推动亏损企业数量不断上升趋势的领头者。

　　特斯拉在最近一个季度实现了罕见的盈利，但以过去12个月来看，却一直在蚀钱，公司的市值为890亿美元，比福特和通用汽车加在一起的市值还要多，但在其成立以来的12年历史中，仅仅有4个季度实现了盈利。

　　支持特斯拉的投资者不太关心短期内的利润或亏损，他们更在乎的是特斯拉在打造电动汽车品牌方面将成就更高的销量，但其他投资人士仍对特斯拉能迅速成长到足以证明，其极高估值是合理，持有怀疑态度。

　　四分三新股未有盈利

　　佛罗里达大学金融学教授Jay Ritter表示，投资者对公司蚀钱的容忍程度在新股发行中表现得最为明显，在去年首次公开募股（IPO）的公司中，有四分之三都在蚀钱。

　　置於蚀钱公司的类型方面，42%为医疗保健类公司，反映出小型生物科技股的受欢迎程度，这些公司的股票通常都为亏损状态。17%为科技股，当中的大多数都是正流行的初创企业。

　　对於通用电气这样的传统企业，投资者直到最近才对这种类型公司的亏损有了些许容忍度。

　　经济增长缓慢、未能跟上不断变化的消费者习惯，以及来自资金充裕的行业颠覆者的竞争，这些因素导致大量公司蚀钱，尤其是小型股，且投资者对小型股的损失并不买单。

　　标普全球市场财智（S&P Global Market Intelligence）的数据显示，蚀钱的100家最大公司中，四分之三的公司股价在过去12个月上涨，因为亏损的大公司往往是成长型企业，投资者不会过多在意这些大公司的亏损，这比例远远高於所有股价上涨的公司中，亏损公司却佔41%的比例，显示出小型公司遭受到大公司的挤压。

　　80%小企连蚀三年

　　在规模最小的公司当中，有80%的公司已连续三年蚀钱，且这一比例仍在增加，因为愈来愈多的小型公司被大公司挤出市场，削弱它们成长所需投资的能力。

　　因此投资者应当关注竞争下降的长期影响，规模较小的公司在如此环境下难以盈利。此外，亦需要引起投资者注意的是，他们愿意容忍那些有望实现增长的大公司出现亏损，令这些新企业得以远远超出合理範围为其亏损融资。